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宝鹰股份:“一带一路”与“互联网+”促发展
来源:华讯财经    时间:2015-05-04 10:59:18   [报告错误]  [收藏]  [打印]
  核心提示:随着后续中建南方等收购公司并表效应逐渐显现、“一带一路”市场开拓加速落地,宝鹰股份的后续盈利增长动力充足、增速有望逐季提升。

  收购高端顶级设计公司高文安设计,提升整体竞争力,加速开拓海外市场。公司公告拟以23,520 万元收购高文安设计60%股权。高文安设计2014 年收入5757 万元,净利润1188 万元,承诺2015-2017 年净利润数额分别不低于4000/5000/6000 万元。创始人高文安被誉为“香港室内设计之父”,在境内、港澳台、欧美华人区及东南亚诸国都具有较高知名度和影响力,此次收购有助于公司迅速提升高端设计能力,并利用设计和施工的协同效应导流客户,加速开拓海外市场。

  增资二维码领先企业武汉矽感,构筑“互联网++建筑装饰”物联网电商生态圈。公司、古少扬(实际控制人之弟)分别拟以1 亿元、2500 万元对武汉矽感进行增资,增资后分别持有20%、5%的股权。武汉矽感预计2015-2017 年扣非净利润分别为2000 万/1 亿/3 亿元。武汉矽感拥有从gm(网格矩阵码)/gm(紧密矩阵码)二维条码码制标准研发到解决方案提供的完整产业体系,其中gm 码是我国唯一“四标”合一的二维码码制(国际标准、国家标准、国家军标、行业标准),已在食品溯源、感知与应用实践等方面具有一定优势。公司将利用其二维码技术进行建筑装饰材料的溯源,搭建大数据平台,与b2b/b2c 建材和家装电商板块的和兴行供应链管理公司、我爱我家网共同打造“互联网+建筑装饰”的物联网电商生态圈。

  印尼宝鹰和中建南方合力将促“一带一路”市场开拓迎跨越式发展。公司实际控制人古少明先生亲自担任印尼宝鹰总裁,显示出对海外战略推进的决心。印尼宝鹰的成立已经得到印尼总统府、国会及印尼各地方领导人的大力支持,近期获得10 亿元大单,参股方熊氏集团有望持续导流商业项目;借助印尼基建投资及2018年亚运会契机,政府订单有望大量斩获。中建南方开拓海外一带一路市场厚积薄发已达突破时点,整合完成后业绩动力将显着增强。

  2014 年年报及2015 年一季报业绩稳步增长,后续业绩增速有望逐季提升。2014年公司收入52.82 亿元,同增44.3%;归母净利润2.69 亿元,同增22.2%;每股收益0.22 元。2015 年一季度营业收入同增39.5%,归母净利润增长14.6%,eps 0.04元。公司上半年业绩预增0-30%。随着后续中建南方等收购公司并表效应逐渐显现、“一带一路”市场开拓加速落地,后续盈利增长动力充足、增速有望逐季提升。

  投资建议:考虑到收购中建南方并表及公司海外业务的增量效应,我们预测公司2015/2016/2017 年eps 分别为0.39/0.60/0.79 元(暂未考虑我爱我家网业绩贡献)。考虑到公司一带一路市场开拓及打造“互联网+建筑装饰”生态圈的巨大潜力,目标价暂定18 元(对应2016 年30 倍pe),“买入-a”评级。

  风险提示:海外经营风险;电商业务开拓进度低于预期风险。 

关键词: 宝鹰股份 建筑装饰 一带一路 互联网+
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[责任编辑:俞景曦]
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