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广田股份: 大额框架协议护航公司平台战略稳步推进
来源:安信证券    时间:2015-05-14 14:44:11   [报告错误]  [收藏]  [打印]
  核心提示:广田股份“建筑装饰综合服务+绿色家装020+家居运营服务”平台战略逐步推进。

  大额框架协议为公司业绩提供保障。公司定制精装、智能家居等新业务成为中小地产商高端楼盘卖点,竞争力凸显,此次签署103.3亿框架协议,约为2014年收入的106%,为未来业绩提供了保障,结合去年订单增长50%的良好趋势,全年业绩有望超预期。

  与怡亚通合作完善供应链体系。怡亚通已搭建全国供应链整合平台,提供市场、销售、信息、物流、结算等一站式供应链服务,深度380分销服务平台合资公司近150家,业务覆盖全国25个省级行政区的200个城市。此次合作将有助于公司供应链体系的建设,借助怡亚通对公司和供应商的全方位供应链支持,降低物流成本,提高集采配送效率;未来怡亚通的大数据和云平台支持也有助于公司供应链优化及供应链金融业务开展。

  “建筑装饰综合服务+绿色家装020+家居运营服务”平台战略逐步推进。公司智能家居品牌图灵猫采取自主研发硬软件及云平台,利用中控、传感器和智能旋钮,全面实现智能家电/设施联动,具有高度开放性和兼容性,未来将借助精装修及家装业务抢占增量入口、与物业合作挖掘存量客户需求,有望快速起量。公司家装O2O品牌过家家利用设计+BIM系统实现所见即所得,体验店有望逐步落地,依托公司住宅精装修累积实力,发展前景良好。

  复星战略入股多方位协助公司转型升级。公司定增已获证监会受理,募资后资金实力将大为增强,实际控制人之兄叶远东认购彰显大股东长期信心,引入复星集团成为第三大股东有望从营销渠道、品牌、金融、产业管理、全球化等领域促进公司转型升级。

  投资建议:我们预测公司2015/2016/2017年EPS分别为1.01/1.31/1.58元(考虑增发摊薄),当前股价对应2015/2016年25/19倍PE。考虑到公司开拓家装行业的巨大潜力,给予39.3元目标价,对应2016年30倍PE,维持“买入-A”评级。 

关键词: 广田股份 框架协议 建筑装饰 供应链
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[责任编辑:俞景曦]
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